A mais recente documentação anual da Gemini revelou que a Ripple expandiu a linha de crédito da exchange para impressionantes US$ 250 milhões em dezembro de 2025. Este acordo, que também elevou a taxa de juros para 7,0%, introduziu termos mais rigorosos de colateralização e operação atrelados ao Ripple USD (RLUSD), a stablecoin da Ripple. A notícia surgiu no Formulário 10-K da Gemini Space Station, protocolado em 31 de março de 2026, destacando uma movimentação estratégica significativa para ambas as empresas no dinâmico mercado de criptoativos.
Detalhes do Novo Acordo: Custos e Condições do RLUSD
Inicialmente, a Gemini firmou o acordo de crédito com a Ripple em julho de 2025, com um compromisso de US$ 75 milhões. Antes da emenda de dezembro, a linha poderia subir para US$ 150 milhões se a Gemini atingisse certas métricas. A emenda de dezembro de 2025, no entanto, não só aumentou o compromisso total para US$ 250 milhões – válido até 1º de julho de 2026 – mas também trouxe condições mais apertadas e um custo de capital mais elevado para a Gemini.
A taxa de juros do empréstimo foi reajustada para 7,0%. Contudo, se a Gemini não conseguir reduzir os empréstimos pendentes para US$ 150 milhões ou menos até 2 de julho de 2026, a taxa aumentará para 10,0%. Além disso, após exceder o compromisso inicial, a Gemini pode solicitar empréstimos em RLUSD, mas com a condição de que a Ripple consinta tais pedidos, e o reembolso ainda deva ser feito em dólares americanos. Os novos termos podem, portanto, limitar a disponibilidade de empréstimos para a Gemini, ao mesmo tempo em que aumentam seus custos financeiros.
Exigências de Colateralização com RLUSD
A emenda adicionou requisitos estritos relacionados ao RLUSD. Até 31 de janeiro de 2026, a Gemini teve que prometer RLUSD de propriedade da empresa como garantia. Esse RLUSD precisava ser custodiado com um custodiante qualificado e regulado pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NYDFS). Além disso, a Gemini teve que formalizar um acordo de controle aceitável pela Ripple. O não cumprimento desses prazos e condições resultaria em um evento de inadimplência imediato, tornando os termos do RLUSD um componente central e crítico do acordo revisado.
Utilização da Linha de Crédito e Outras Garantias
Até 31 de dezembro de 2025, a Gemini já havia utilizado aproximadamente US$ 154,1 milhões sob o acordo de crédito com a Ripple, com cerca de US$ 95,9 milhões em capacidade de empréstimo não utilizada. Esse saldo final do ano já superava o limiar estabelecido para o aumento da taxa de juros. Para o acordo, a Gemini prometeu aproximadamente US$ 188,8 milhões em recebíveis de cartão de crédito como garantia, oriundos de seu negócio de cartões. A documentação também indicou que a Gemini havia adquirido cerca de US$ 219,8 milhões em recebíveis de clientes até o final do ano, com parte desse pool de recebíveis apoiando a linha de crédito da Ripple. Este arranjo financeiro se apoia tanto em colaterais de recebíveis quanto nas novas condições ligadas ao RLUSD da Ripple.
A Profundidade da Relação entre Ripple e Gemini
O Formulário 10-K também revelou que a parceria entre Ripple e Gemini vai além da linha de crédito. Em agosto de 2025, as empresas lançaram um cartão de crédito co-branded, que gerou mais de 30.000 novas inscrições no mês, um número que representou mais do que o dobro das inscrições do mês anterior. Isso demonstra que as duas empresas já possuíam laços significativos em produtos e financiamentos antes da emenda do acordo de crédito. Para mais informações sobre o potencial das stablecoins, veja nosso artigo sobre as projeções do CEO da Ripple sobre o mercado de stablecoins.
Reestruturações e Desafios Estratégicos da Gemini
Em 4 de fevereiro de 2026, a Gemini aprovou um plano para encerrar suas operações no Reino Unido, União Europeia, outras jurisdições europeias e Austrália, optando por focar nos mercados dos EUA e Singapura. A empresa justificou a decisão como uma medida para reduzir despesas operacionais e promover a lucratividade. Essa reestruturação poderia incluir o corte de até 200 empregos e a gravação de aproximadamente US$ 10,9 milhões em encargos de reestruturação pré-impostos, com a maior parte desse valor sendo em dinheiro.
Posteriormente, em 17 de fevereiro, a Gemini anunciou a saída de seu Diretor de Operações (COO), Diretor Financeiro (CFO) e Diretor Jurídico (CLO), nomeando Danijela Stojanovic como CFO interina. Essas mudanças indicam um período de significativa transformação e adaptação para a exchange, em meio ao endurecimento das condições financeiras e à redefinição de suas estratégias de mercado.
Impactos e Próximos Passos
A expansão da linha de crédito da Ripple para a Gemini, com a inclusão de termos rigorosos relacionados ao RLUSD, reflete a crescente interconexão e complexidade no setor de criptoativos. Para a Gemini, isso significa um acesso a capital crucial, mas com condições mais apertadas e um custo potencial maior. Ao mesmo tempo, as reestruturações internas da Gemini e as mudanças em sua liderança apontam para uma empresa buscando otimizar suas operações e focar em mercados-chave. Os próximos meses serão cruciais para observar como essas mudanças impactarão a performance da Gemini e a evolução de sua parceria com a Ripple.
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